Никто не доверит принятие решений по управлению компанией владельцу одной тысячной. Поэтому нас, как частных инвесторов, больше интересует инвестиционный доход. Держатели обыкновенных акций (АО) имеют право голоса на собраниях и могут влиять на принятие управленческих решений. При этом у акционера есть возможность приобрести крупную долю ценных бумаг, свободно обращающихся на бирже. Кратко напомним, что такое акции, чем они отличаются от других инструментов, и зачем инвесторы их приобретают. Акции — это ценные бумаги, которые подтверждают право на владение долей компании, позволяют участвовать в управлении ею через собрания акционеров и дают право на получение прибыли в виде дивидендов.
Это значит, что если вы купите акции двух похожих ИТ-компаний, доход может быть разным. Как правило, чем больше акций у держателя, тем больше денег он получит. Фактически же в России обыкновенные акции в абсолютном большинстве случаев дороже «префов». Например, на графиках выше показаны рыночные стоимости обыкновенных (ао) и привилегированных (ап) акций Сбербанка. В большинстве случаев это значение выше у «префов», однако даже в случае, когда компания платит равные дивиденды по разным типам акций, цена привилегированных, чаще всего, ниже, что увеличивает показатель доходности.
Чем отличаются привилегированные акции от обычных
Первые на биржевом сленге называют «обычкой», а вторые «префами». Разберём основные отличия этих ценных бумаг друг от друга, а ещё узнаем, в каком случае лучше выбирать те или иные акции. Дивидендная политика в отношении привилегированных акций сильно отличается.
Так, если компания ликвидируется, держатель привилегированной ценной бумаги в любом случае получит определенную долю от ее имущества, которой владеет благодаря имеющейся у него акции. Привилегированные акции также могут обесцениться, когда цены на акции растут, потому что компания может их отозвать. Они могут выкупить у вас привилегированные акции до того, как цены вырастут. Решение о том, какие акции выпустить, компании принимают сами — это зависит от потребностей бизнеса. Здесь уместно рассмотреть права акционеров в зависимости от размера пакета голосующих акций, которым они располагают. Компания, имеющая право эмиссии акций, называется акционерным обществом.
Что такое акции
Шелтон проверил фактор волатильности в своем первоначальном исследовании, но не выявил того, что и он влияет на стоимость опциона, тогда как другие факторы были включены в алгоритм расчета. Часто при практической оценке возникают ситуации, когда применение и реализация этого подхода затруднены. Но только использование САРМ, на наш взгляд, позволяет качественно обосновать различие ставок дисконтирования для разных типов акций одного эмитента (несмотря на то, что возможности ее применения в практических целях пока весьма невелики). Где ssm – ковариация доходности ценной бумаги с рыночной доходностью, sm- среднеквадратичное отклонение рыночной доходности. Значительно более интересным и сложным представляется вопрос выбора и обоснования ставки дисконтирования при определении стоимости привилегированных акций. Под ставкой дисконтирования при определении стоимости актива предполагают среднюю ставку всех альтернативных инвестиций со сравнимым уровнем риска.
В чем смысл привилегированных акций?
Акция привилегированная – долевая ценная бумага, вид акций. Отличается от обыкновенной акции тем, что не дает права владельцу на управление акционерным обществом (АО) через участие в собрании акционеров. За отказ от этого права привилегированные акции предоставляют владельцам ряд льгот по сравнению с обыкновенными.
Акции обоих видов есть, например, у СберБанка, «Татнефти», «Сургутнефтегаза», «Башнефти», «Ростелекома» и др. Еще более важно, что выплаты дивидендов по привилегированным акциям могут быть приостановлены, если компания сталкивается с финансовыми трудностями, в то время как выплаты процентов по облигациям нельзя откладывать
. Если компания запаздывает с выплатой купонов по долговой ценной бумаге, ее можно считать дефолтом и принудить к реорганизации долга. В России привилегированные акции, как правило, стоят ДЕШЕВЛЕ обыкновенных.
Дивиденды по привилегированным акциям российских компаний по состоянию на 09 марта 2013
После тщательного изучения этих данных можно принять решение о целесообразности покупки того или иного типа акций. Они предоставляют ряд дополнительных прав своим держателям, одновременно накладывая некоторые ограничения. Открытое акционерное общество «Сатурн» входит в число не только старейших, но и стабильно развивающихся предприятий региона. Основной вид деятельности ОАО «Сатурн» – выпуск радиоэлектронной аппаратуры специального назначения.
Vmax – максимальная стоимость опциона равна 3/4 текущей цены акции. Минимальная стоимость опциона – это его внутренняя стоимость, которая определяется путем вычитания текущей цены акции из цены исполнения. В приведенной выше таблице значения β определялись без учета корректировки на соотношение постфлоп заемных и собственных средств, а в качестве рыночной доходности была использована доходность биржевого индекса РТС. Полученные данные показывают, что выдвинутое предположение вполне подтверждается. Выше мы вкратце изложили самый общий подход к оценке стоимости привилегированных акций.
Можно ли купить привилегированные акции?
На этот вопрос можно ответить однозначно: да,… Акции бывают двух видов: обыкновенные и привилегированные.
